CHC 医疗传媒专访：健壹资本创始管理合伙人吴爱民，探讨医疗投资市场现状与应对策略

医疗投资圈里头，挺有意思的现象，大环境看是越来越多机构，可资金却像被抽干似的越来越少。这就像两边儿在拉一根绳子，感觉有点拧巴。大家不禁要问，这市场到底怎么了？往后又该怎么走？

医疗投资市场变化多端

医疗投资市场以前那热度简直高得不行，资金像潮水一样涌进来。前些年在健康领域，资金的大举进入让市场泡沫横生。那时候到处都在吹嘘医疗项目多么优秀，资金就跟着一股脑儿地进来了。可现在，受疫情影响加上国际局势的变动，泡沫开始慢慢消失。从时间上来说，这几年疫情加快了这个过程。投资机构们明显感觉到市场在变，也开始意识到过去的投资方法和策略可能需要改一改了。这说明市场不是一成不变的，而是变化多端的。

这种复杂的情况是全球性的，你知道吗？就像在某些发达国家，也出现过医疗投资泡沫破裂的情况。不管是在哪个地方，哪个医疗市场的环节，都受到了影响。不管是投资健康科技，还是医疗服务类企业，现在都面临着资金紧张的问题。

投资机构跟风情况及危害

医疗投资刚开始流行那时候，投资公司为了稳妥，都跟着潮流走。不少公司一窝蜂地把钱全砸到了后期项目，比如D轮、甚至Pre-IPO阶段。从投资项目数据看，这种集中投资太偏了。这种盲目跟风的做法很危险，它把其他有潜力的项目，比如早期和有创新的中期项目，都给忽视了。

在现实生活中，那些默默无闻的项目或许正是推动未来发展的新引擎。可要是投资机构一味跟风，那市场的多样性可就遭殃了。许多创新医疗理念和技术可能因为资金短缺而无法茁壮成长。这对整个医疗行业的长远发展可不利。再者，当市场发生变化，比如现在这种资本泡沫正在消散的时候，只关注后期项目的投资策略简直就是站不住脚。

差异化竞争的重要性

现在市场挺清静的，投资人们得摆脱盲目跟风的套路，得自己找、自己搞出点独门绝技，也就是搞差异化竞争。像有的投资人就专门钻某个医疗领域的牛角尖，比如眼科医疗技术这样的小众领域。他们不是光看医疗这个大概念，而是把注意力集中在一个小而精准的点上。

吴爱民觉得这事特别关键。差异化竞争能让投资机构在竞争激烈的环境中独树一帜。每家投资机构都有自己的强项，有的可能在行业资源上占优，有的可能在人才储备上更胜一筹。把这些优势充分利用，去寻找和自己优势相匹配的项目，别跟其他机构抢同一块蛋糕。这对投资机构来说，要想生存得好，是至关重要的。

投后管理值得关注

现在的医疗投资圈里，投后管理这块儿越来越关键了。尤其医疗这行，发展起来得挺长时间。就拿国药资本投资的复诺健来说，这事就挺典型的。在投钱之前，那家公司的核心管理团队持股不多，股权结构挺乱的。后来，国药资本就使出了浑身解数，通过深入的管理，比如搞了个多倍投票权机制，这才把问题给解决了。

国药资本和中生集团一起，特地请来了业内权威专家，给那些早期研发企业的研发策略把把关。他们这么做，是因为考虑到了企业的长期发展。他们不仅帮助企业走上正轨，还确保了投资方的利益不受损害。要是投资方只是把资金投进去，不去管后续的事，那企业很可能会走歪路，风险也会大大提高。

市场细分下投资方向

医疗市场这事，发展得越来越快，市场也开始细分了。首先，技术进步是关键，你看那些有核心技术的创新药和创新医疗器械，这俩领域将来是要抢占更多市场份额的，那些跟风的研发项目就慢慢不那么受欢迎了。再说了，企业的发展方向也分了好几块，有的企业就专攻研发，有的则是在生产、销售渠道或者商业运作上使劲。

现在看来，大部分研发公司就止步于biotech这个阶段，能发展到biopharma的寥寥无几。投资公司得根据这些不同阶段来调整投资策略，有的得把重点放在那些拥有核心技术创新的项目上，有的则可以关注那些在渠道或商业方面做得出色的企业。这就像是在一条岔路众多的路上，得找到正确的方向。

国产替代机会犹存

这几年国际形势挺严峻的，脱钩断链的风险是真真切切的。咱医疗这行，高端设备和原材料很大程度上得靠进口。不过，这倒也给咱们国产替代带来了机会。就拿新冠疫情期间来说，国内急需的医疗设备，咱国内企业就有了大展拳脚的机会。

在那个特定的时代和地点，这可是个关键的方向。投资人可以留意一下那些努力搞国产替代的医药公司。要是有些企业能在高端设备或原材料上实现国产化，那对它们自己来说可是个大好机会，对咱们国家的医疗安全和自主发展也至关重要。

得跟大家聊聊个事，就是现在医疗市场的状况。假如你是个投资人，你会选择哪种投资方案？快来留言说说你的想法！觉得这篇文章有点用的，别忘了点个赞和转发。

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